国华通配资浦发转债进入到期摘牌倒计时兑付压力引关注

　　来源：经济参考报

　　浦发转债距离到期兑付仅剩下约一个月。浦发银行近日公告称，浦发转债到期日和兑付登记日为2025年10月27日，将于10月23日起停止交易，10月28日起在上海证券交易所摘牌。10月23日至10月27日，浦发转债持有人仍可以依据约定的条件将浦发转债转换为公司普通股。

　　Wind数据显示，截至9月19日收盘，浦发转债未转股比例为59.62%，未转股金额为298.10亿元。根据《上海浦东发展银行股份有限公司公开发行可转换公司债券募集说明书》（简称“募集说明书”）规定，在本次发行的可转债期满后五个交易日内，公司将以本次发行的可转债的票面面值的110%（含最后一期年度利息）的价格向投资者赎回全部未转股的可转债。浦发转债到期合计兑付人民币110元/张（含税）。按照当前未转股余额计算，浦发银行在本次转债到期兑付时需支付327.91亿元，现金偿付压力颇受市场关注。

　　公开资料显示，2019年10月28日，浦发转债正式发行，发行总额高达500亿元，创下彼时可转债最大发行规模。

　　从转股价格看，浦发转债自2020年5月6日开始转股，初始转股价格为15.05元/股，目前转股价格为12.51元/股。根据募集说明书，公司普通股股票连续30个交易日中至少有15个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%（含130%），经相关监管机构批准（如需），公司有权按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转债。这意味着浦发银行正股价格需要在30个交易日里，至少有15个交易日达到16.263元/股以上，才能触发强赎。截至2025年9月19日收盘，浦发银行股价为12.81元/股。

　　二级市场上，浦发银行去年以来股价蹿升。Wind数据显示，2024年，浦发银行股价上涨61.14%。今年股价继续走高，截至9月11日，浦发银行股价年内涨幅达41.38%。近日，随着银行板块整体震荡走低，浦发银行在9月12日至9月19日的6个交易日里累计下跌9.28%。

　　长期以来，浦发转债转股进程迟缓。截至今年6月26日，未转股比例仍高达99.99%。直到6月27日，浦发银行收到信达投资有限公司（简称“信达投资”）的通知，将其持有的约1.18亿张浦发转债转为公司A股普通股，未转股比例骤降至76.42%。进入9月，浦发转债转股速度进一步加快，月内已有逾52亿元规模的转债完成转股。

　　业绩层面，8月27日晚间，浦发银行交出一份净利高增的半年报。财报显示，2025年上半年，集团实现营业收入905.59亿元，同比增长2.62%；实现归属于母公司股东的净利润297.37亿元，同比增长10.19%。截至2025年6月末，公司资产总额96457.91亿元，增长1.94%。

　　从资本充足率看，浦发转债6月底以来加速转股，对浦发银行资本结构有一定改善作用。2025年半年报显示，报告期末，信达投资持有公司普通股9.18亿股，占比3.03%。报告期后至2025年8月25日（董事会审议本报告之日的前一交易日），共有2910.22万张浦发转债转为公司普通股，占浦发转债发行总量5.82%；合计转股股数2.33亿股，占浦发转债转股前公司已发行普通股股份总额的0.792%，公司总股本增加至304.97亿股。可转债转股增加了公司净资产总额，助力公司补充核心一级资本。

　　尽管如此，浦发银行资本充足率依然明显承压。半年报显示，截至2025年6月末，浦发银行核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为8.51%、10.05%、13.29%，集团口径下三项指标分别为8.91%、10.38%、13.55%。尽管上述指标均高于8%、9%、11%的监管最低要求，但仍处于相对敏感区间，尤其是核心一级资本充足率接近监管红线。

　　有业内人士指出，如果近300亿元浦发转债以现金形式兑付，将直接消耗银行资本，进一步拉低资本充足率，尤其是核心一级资本充足率。